Tomado de The Wall Street Journal
El plan de reforma económica de China: quiénes
serán los ganadores y perdedores
Las empresas podrían beneficiarse a lo
grande si China cumple su promesa de concederle al mercado un papel más
importante en la segunda mayor economía del mundo.
Los líderes del Partido Comunista chino
la semana pasada presentaron un amplio esbozo de reformas para los próximos 10
años que propone el fortalecimiento de los consumidores y la relajación del
control de Beijing sobre industrias clave que, por mucho tiempo, han sido
controladas por el Estado. Entre sus objetivos se destaca disminuir las
barreras al capital extranjero en varias industrias, aumentar la participación
de inversionistas privados en empresas estatales y otorgar a la extensa
población rural del país un mayor acceso al capital.
La clave será la implementación. A
pesar de su ambicioso alcance, el plan del partido no establece cronogramas ni
objetivos específicos, especialmente en qué medida las empresas extranjeras
podrán tener mayores oportunidades de invertir. Y los esfuerzos podrían encarar
una considerable oposición por parte de las poderosas empresas estatales,
arraigados burócratas y residentes urbanos preocupados por una avalancha de
migrantes hacia las ciudades.
A continuación, un vistazo a las
implicaciones por industria del plan de reformas del Comité Central del Partido
Comunista de China:
Bancos
Los detractores del sector bancario
chino dicen que éste ha proporcionado dinero a las mayores empresas estatales a
expensas de las empresas pequeñas y medianas. El plan incluso sugiere una
participación extranjera en la banca, si bien los detalles son escasos.
China necesita aumentar la competencia.
Mientras los bancos y sus clientes de propiedad estatal crean que están siendo
respaldados implícitamente por el gobierno, la habilidad de gestionar el riesgo
seguirá estando subdesarrollada.
—Grace Zhu y Dinny McMahon
Mercados financieros
Uno de los puntos más ambiciosos es una
promesa de transformar el sistema de ofertas públicas iniciales de acciones del
país para que sean las propias empresas, en lugar del gobierno, las que decidan
por méritos cuáles cotizarán en bolsa.
Actualmente puede tomar años para que
algunas empresas coticen en bolsa, y las estatales grandes pero mal gestionadas
a menudo reciben preferencia.
—Shen Hong
Autos
Los cambios que van desde relajar la
política de hijo único hasta alentar a los residentes en zonas rurales a
mudarse a las ciudades ayudarán a la industria automotriz a cumplir su meta de
vender 30 millones de vehículos al año para 2020.
No está claro si los cambios incluirán
un mayor acceso para los fabricantes extranjeros. Actualmente, deben establecer
empresas conjuntas con automotrices locales para ensamblar autos en China. La
propiedad extranjera está limitada a 50% o menos. El plan no aborda este
aspecto.
—Rose Yu y Colum Murphy
El Partido Comunista de
China cree que trasladar a residentes rurales a las ciudades dará un impulso al
consumo interno.
Tecnología
El panorama en el sector de Internet
chino es ambivalente, pero podría crecer con la reforma económica incluso a
pesar de que encara una censura potencialmente más estricta.
El cambio a la política de hijo único y
las campañas de urbanización probablemente resulten en que los chinos dediquen
más tiempo a ver videos en línea o comprando en sitios de comercio electrónico.
Beijing también planea abrir las
puertas a la inversión extranjera en el comercio electrónico. A pesar de que el
plan no especifica detalles, podría implicar su apertura a las empresas
extranjeras de Internet que se han mantenido alejadas del ciberespacio chino.
Sin embargo, el plan también incluye
puntos sobre un aumento al control del flujo de información en línea. Las
plataformas de redes sociales podrían afrontar un mayor escrutinio del
gobierno.
—Paul Mozur y Lorraine Luk
Propiedad
El plan busca agilizar cambios en los
impuestos a la propiedad. Eso podría ayudar a Beijing a abordar el problema de
los precios exorbitantes de la vivienda.
Algunos economistas temen una
saturación en el mercado inmobiliario en algunas zonas a pesar de los altos
precios, lo que aumenta las probabilidades de una corrección desestabilizadora.
Sin embargo, un impuesto sobre la propiedad podría perjudicar las ventas en el
corto plazo.
—Ester Fung
Consumo y servicios
La reforma está principalmente diseñada
para impulsar a la creciente clase consumidora. Eso significa que las tiendas,
los restaurantes y los servicios al consumidor serían los mayores
beneficiarios.
La urbanización es clave en este
esfuerzo. Beijing cree que el traslado de más residentes rurales a las ciudades
se traducirá en compras de apartamentos. Pero desarrollar una clase de consumo
requerirá dinero. El plan recomienda la apertura de los mercados de educación,
cultura, cuidado médico y otros servicios.
—Laurie Burkitt
Energía y recursos
El plan menciona sólo en una frase el
deseo de reformar los precios del petróleo, gas natural y electricidad. A
medida que los precios del combustible se acercan más a los de los mercados
internacionales, las energéticas tendrán mayor certeza sobre sus retornos y se
verían alentadas a invertir en proyectos que antes eran considerados no
rentables. Las compañías han sido reacias a invertir en los sectores de gas de
esquisto y gas metano de carbón debido al fuerte control de Beijing sobre los
precios.
Por otro lado, el plan podría aumentar
los costos para las energéticas chinas. El documento enfatiza el medio ambiente
y menciona nuevos impuestos sobre los recursos, programas de canje de emisiones
de dióxido de carbono y una mayor responsabilidad corporativa por daños
medioambientales. El sector del carbón podría salir perjudicado.
—Wayne Ma
Logística y transporte
La reforma podría sentar las bases para
una mayor competencia en el transporte de productos. Eso podría beneficiar a
potencias extranjeras como FedEx Corp. y United Parcel Service Inc.(UPS), que
el año pasado recibieron la aprobación del gobierno para proporcionar servicios
limitados en el país.
Los operadores de trenes podrían
beneficiarse de la liberalización de los precios, pues actualmente las tarifas
son mantenidas bajas por el gobierno.
El plan también podría intensificar la
competencia en el sector aéreo. La industria se abrió ligeramente el año
pasado, con la aprobación de dos nuevas aerolíneas privadas.
—Joanne Chiu
