Política cambiaria y monetaria de mercados emergentes obligada a flexibilizarse

Tomado de The Wall Street Journal

Flexibilizarían sus politicas monetaria y cambiaria

Por Alex Frangos

HONG KONG—La reciente caída de los mercados financieros y de materias primas podría sentar las bases para una flexibilización de las políticas monetaria y cambiaria en algunos mercados emergentes donde, a diferencia de lo que ocurre en buena parte de las economías desarrolladas, aún hay margen para recortar las tasas de interés.

En China, a pesar de que los precios al consumidor llegaron a 6,5% en julio, su mayor nivel en tres años, las expectativas de los inversionistas y economistas de nuevos aumentos de las tasas de interés y de los requisitos de reservas bancarias se han atenuado en los últimos días. "Esa ola de ventas ha conseguido en cerca de una semana lo que los bancos centrales asiáticos no pudieron hacer en los últimos ocho meses, una cura eficaz contra la inflación", afirmó Mohammad Apabhai, jefe de estrategia de operaciones de Asia-Pacífico de Citigroup Inc., en Hong Kong.

Citi pronostica que la inflación china ligada al alza en los precios de las materias primas podría desvanecerse en marzo de 2012. En Australia, una economía muy ligada a la demanda de materias primas de China e India, los mercados pasaron rápidamente de esperar un alza en las tasas de interés a prever varios recortes a finales de año.

En Brasil, donde los aumentos de precios llevaron al banco central a elevar las tasas de interés cinco veces en lo que va del año, hasta alcanzar 12,5%, altos funcionarios indicaron en los últimos días que la mayor volatilidad en los mercados y la posibilidad de una nueva recesión en Estados Unidos podrían conducir a una pausa en su campaña de ajuste monetario en los próximos meses. Alexandre Tombini, presidente del banco central de Brasil, expresó públicamente que el incremento de las tasas ha ayudado a moderar la inflación. Aunque los precios sobrepasarán el límite de tolerancia de 6% para 2011, el país volvería a alcanzar su meta inflacionaria en 2012, indicó.

Mientras tanto, la volatilidad en los mercados ha aliviado, aunque sea de manera temporal, uno de los mayores dolores de cabeza de Brasil: el alza del real que ha socavado la industria exportadora del país. En medio de la avalancha de ventas del lunes, el real registró su mayor caída diaria contra el dólar en más de un año. La divisa prosiguió su descenso el martes y cerró en alrededor de 1,64 unidades por dólar, en comparación con una cotización de 1,54 a principios de la semana pasada.

Aunque las opciones de la Reserva Federal (Fed) para estimular la economía estadounidense son limitadas, los bancos centrales de los países emergentes tienen espacio para recortar las tasas de interés, reducir los requisitos de reservas bancarias y debilitar sus monedas para impulsar las exportaciones y, de esta manera, estimular el crecimiento.

"Los bancos centrales asiáticos ya elevaron sus tasas demasiadas veces, tienen la flexibilidad para hacer una pausa o incluso recortarlas si así lo desean", expresó Arthur Lau, jefe de inversiones de renta fija en Asia excluyendo Japón para Pinebridge Investments, en Hong Kong.

Una serie de inversionistas, economistas y analistas de Wall Street ignoró el martes la cifra de la inflación de China, y dijo que es cada vez más probable una pausa o incluso un repliegue en la política monetaria china.

Zhiwei Zhang, economista de Nomura, estima que la inflación ya alcanzó su máximo y que el gobierno hará una pausa en su política de ajuste. Nomura dejó sin efecto un pronóstico previo acerca de un alza en la tasa de interés y dos aumentos de los requisitos de reservas que había previsto para el resto de 2011. "Las recientes turbulencias en los mercados financieros globales podrían alterar la política monetaria china", afirma Dong Tao, economista de Credit Suisse. "No me extrañaría si China se une a un esfuerzo de alivio mundial coordinado", lo que podría implicar recortes de los requisitos de reservas bancarias, señaló en una nota.

La rebaja de las expectativas podría también aplicarse al mundo del intercambio de divisas, donde varios mercados emergentes han permitido la apreciación de sus monedas como una forma de luchar contra la inflación importada. Un tipo de cambio más fuerte abarata las importaciones.

En las últimas jornadas, las monedas de varios mercados emergentes han caído frente al dólar estadounidense, como es el caso de la rupia indonesia, el peso mexicano y el rand sudafricano. El dólar australiano, que es visto por los operadores como un indicador del crecimiento en China e India, ha bajado 8% frente al dólar en las últimas dos semanas.

Lunes negro en las bolsas de todo el mundo. Fue imposible evitarlo

Agencias Noticiosas

En la primera rueda de operaciones tras la baja de la calificación de los EEUU, Wall Street tuvo una jornada aún peor que en 2008, cuando cayó Lehman Brothers. En la región, Buenos Aires lideró las pérdidas con un 10,73%

Wall Street cerró con fuertes pérdidas en respuesta a la rebaja de la calificación de la deuda soberana de los EEUU. El Dow Jones acabó con un descenso del 5,55% con el que perdió los 11.000 puntos por primera vez desde noviembre pasado; en 2008, había tenido una caída de 4,42%. El selectivo S&P 500 retrocedió 6,66 % y el índice compuesto del mercado Nasdaq descendió el 6,9 %.

Los mercados de América Latina también se vieron afectados ante los crecientes temores sobre la economía de los Estados Unidos y sobre el futuro de algunos países de la Eurozona.

El índice líder Merval de Buenos Aires lideró las bajas en el mundo, al derrumbarse 10,73%, en medio de una fuerte liquidación de acciones y bonos, y en el marco de una jornada de caídas en todas las plazas bursátiles.

En tanto, el Bovespa de Brasil cerró con una fuerte baja del 8%, siguiendo pesimismo externo. El real, cayó un 1,92% en el mercado de contado, en su mayor caída porcentual en 15 meses, para cerrar en 1,6110 unidades por dólar.

La bolsa mexicana se desplomó, perdiendo 5,88%, su peor caída desde septiembre de 2008, mientras que Lima cerró con una baja de 7,09%. En tanto, Santiago cerró con caída de 6,96%, la mayor en 13 años.

La degradación de la deuda estadounidense pudo finalmente más que la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de comprar deuda española e italiana, una noticia que animó la primera parte de la jornada bursátil.

El principal índice de la bolsa española, el IBEX 35 perdió 2,44%, hasta los 8.459,40 puntos, nuevo mínimo anual y nivel desconocido desde abril de 2009.

Por su parte, el CAC40 de París cerró a 3.125,19 puntos, su cotización más baja desde julio de 2009. En Londres, el Footsie-100 perdió 178,94 puntos, un 3,39 por ciento, hasta las 5.068,95 unidades. Por su parte, el Dax30 de Frankfurt cerró con una fuerte caída del 5 % y acumuló once jornadas consecutivas de descensos. Asimismo, el MIB de Milán cerró con una baja un 2,35 por ciento.

El BCE está dispuesto a comprar deuda española y europea si hay inversores que se retiran, indicó el lunes a una radio francesa el ministro francés de Economía, Francois Baroin.

Los anuncios del fin de semana de Italia y España sobre medidas presupuestarias "permitieron al BCE considerar que, yendo en buena dirección, es legítimo ayudarlos", reveló Baroin a la emisora Europe 1.

Es por ello que "el BCE, como entidad independiente, anunció sin ambigüedad su intervención para comprar deuda italiana o española si hay inversores que se retiran", precisó.

El BCE había anunciado el jueves que reanudaba su programa de compra de obligaciones, adoptado en el otoño 2010 ante las graves dificultades de Grecia, pero al que no recurría desde hace más de cuatro meses. Sin embargo, su presidente, Jean-Claude Trichet, se rehusó a decir si estaban concernidas las obligaciones españolas e italianas en los países que están en el ojo de los mercados.

Poco antes de que se iniciara esta jornada, los ministros de Finanzas del G-7 mantuvieron una teleconferencia en la que destacaron su compromiso de actuar a favor de la estabilización de los mercados.

La jornada había comenzado con las bolsas asiáticas en franca caída. El índice Nikkei, que agrupa los 225 títulos más importantes de Japón, cedió 202,32 puntos, el 2,18%, para cerrar en 9.097,56 puntos. El índice Topix, más amplio, cayó 18,1 puntos, el 2,26%, concluyendo la sesión de la semana en 782,86 puntos.

Tanto el Nikkei como el Topix registraron fuertes caídas durante la tarde local, mientras también otros mercados asiáticos acusaban fuerte pérdidas.

A media tarde, el Shanghai Composite de China cedía un 3,71%; mientras que el Hang Seng de Hong Kong se desplomaba un 4,02%, el principal indicador de Singapur retrocedía 3,7% y el Kopsi de Corea del Sur perdía un 3,44%.

Previamente, el índice australiano S&P/ASX 200 bajaba 1,8% a 4.030,80 puntos y el neozelandés NZX 50, un 3,2%

La reducción que Standard & Poor's hizo a la calificación estadounidense desde el excelente AAA a AA+, anunciada el viernes por la noche, fue otro golpe a la confianza en la economía de los Estados Unidos, que está enfrentando dificultades.

América Latina arrancó también arrancó mal la jornada. El Bovespa pierde 4% y la bolsa de Santiago cae 3,49 por ciento.

Acciones estadounidenses abrieron a la baja hoy lunes

Tomado de The Wall Street Journal

Por Brenda Conway

NUEVA YORK (Dow Jones)--Los principales índices de acciones en Estados Unidos caían con fuerza el lunes temprano y la Bolsa de Nueva York invocó la llamada 'norma 48' para suavizar los primeros movimientos tras la rebaja a la calificación crediticia del gobierno.

El Promedio Industrial Dow Jones bajaba 297 puntos, o 2,5%, a 11.566. En una señal de la volatilidad que se espera para el lunes, la bolsa de Nueva York invocó la norma 48, que permite a creadores de mercado designados evitar diseminar indicaciones de precio antes de la apertura. El procedimiento utilizado en muy escasas ocasiones hace más fácil y más rápido abrir la sesión cuando se espera que la acción sea especialmente volátil.

El Standard & Poor's 500 perdía 36 puntos, o 2,9%, a 1.165 y el Compuesto Nasdaq retrocedía 70 puntos, o 2,8%, a 2.463.

La semana pasada, el Promedio Industrial Dow Jones cedió 5,8%, su peor desempeño semanal desde el 6 de marzo de 2009. El índice S&P 500 retrocedió 7,2%, su peor desempeño desde fines de 2008, mientras que el Compuesto Nasdaq finalizó la semana con una caída de 8%, también el peor nivel desde fines de 2008.

Tras el cierre de las negociaciones del viernes en Wall Street, Standard & Poor's rebajó la calificación "AAA" del gobierno de Estados Unidos a "AA+", y asignó una perspectiva negativa.

En los mercados internacionales, el índice Stoxx Europe 600 tocó un mínimo de 15 meses luego que la compra de bonos soberanos por parte del Banco Central Europeo no lograra restaurar la confianza de los inversionistas. En Asia, el índice Compuesto de Shanghai cayó cerca de 4% a un mínimo de 13 meses.

Verizon Communications perdía 2,4% luego que cerca de 45.000 trabajadores iniciaran el fin de semana una huelga debido a una disputa contractual.

McDonald's bajaba 1,03% pese a registrar un avance de 5,1% en sus ventas de tiendas comparables para julio.

Las acciones de Berkshire Hathaway Inc. retrocedían 1,2% luego que la empresa informara el viernes que su ganancia operativa cayera frente a un año atrás, debido a una pérdida en las operaciones de seguros de la firma.

China presionado a transformer su economía debido a situación EEUU

Tomado de The Wall Street Journal

Por Lingling Wei y Andrew Browne

BEIJING—La rebaja de la calificación de crédito de Estados Unidos aumenta la presión sobre China para que transforme su economía dependiente de las exportaciones, que ha dado lugar a montañas de reservas en dólares cada vez más depreciados. No obstante, a los políticos chinos, como a sus pares estadounidenses, les cuesta tomar decisiones difíciles, pero necesarias, para impulsar el cambio.

Algunos analistas dicen que las duras palabras con las que China se ha dirigido a EE.UU. tras la rebaja de su deuda por parte de Standard & Poor's el viernes muestran el deseo de Beijing de desafiar el liderazgo económico global de Washington, que el país asiático cree que está en un inevitable declive.

Sin embargo, los analistas también dicen que los comentarios tienen como objetivo desviar la crítica dentro del país a la gestión económica del propio gobierno chino, que ha permitido que las reservas de la nación se disparen a más de US$3 billones (millones de millones), de lejos las mayores mundiales en divisas extranjeras.

En un editorial mordaz, la agencia de noticias estatal Xinhua calificó la rebaja como una "factura vencida que EE.UU. tiene que pagar por su propia adicción a la deuda y la disputa política corta de vista en Washington". También insistió en la petición de Beijing de que haya una "nueva, estable y segura divisa de reserva global".

La rebaja representa una bofetada para China, ya que es el mayor tenedor de bonos del Tesoro estadounidense, algo que se debe en gran parte a la política china de estimular sus exportaciones manteniendo devaluado el yuan. Beijing hace esto comprando dólares a los exportadores a cambio de yuanes y usando ese dinero para comprar deuda estadounidense, el único mercado en el mundo lo suficientemente grande y líquido como para soportar compras a tal escala. Las adquisiciones chinas de títulos estadounidenses han ayudado a mantener las tasas de interés en EE.UU. bajas durantes años, lo que contribuyó a crear la burbuja inmobiliaria que luego provocó el colapso de la economía mundial.

Los líderes chinos se han mostrado preocupados por la seguridad de los bonos estadounidenses en manos de China, valorados en US$1,2 billones. La rebaja de S&P les da más motivos para ello mientras se aviva la crítica de quienes en China dicen que el gobierno ha gestionado sin cuidado las ganancias obtenidas con "la sangre y el sudor" de los trabajadores del país. En las últimas semanas, altos funcionarios chinos han tenido que defender esta política, lo que refleja una creciente angustia por el potencial de esta cuestión de convertirse en motivo de protesta entre los ciudadanos descontentos.

"Es una señal de advertencia para China", señala Zhao Qingming, analista de China Construction Bank Corp., unos de los cuatro grandes bancos estatales del país. "China debería tratar de equilibrar su balanza comercial tan pronto como sea posible". Explicó que si sigue manteniendo un superávit comercial, que fue de US$22.300 millones en junio, no le quedará otra que seguir comprando deuda soberana estadounidense.

De momento, el gobierno chino ha resistido las peticiones de que deje que su divisa flote libremente, pese a que ha dicho durante años que el país necesita transformar su economía a una que dependa más del consumo interno. Un yuan más caro daría mayor poder adquisitivo a los consumidores al abaratar las importaciones. El rechazo de Beijing a una apreciación más rápida del yuan, dicen los analistas, refleja el temor de que esto genere un duro golpe para una economía que ha tenido un crecimiento asombroso en las últimas tres décadas y ha ayudado al Partido Comunista a permanecer en el poder.

Banco Central Europeo, G20 y G7 se unen a España e Italia en su intento por evitar un lunes negro

Tomado de Infobae.com

Por David McHugh y Mari Yamaguchi

El Banco Central Europeo anunció que "implementará activamente" un programa de adquisición de bonos. Los intereses de las obligaciones a 10 años de ambos países (España e Italia) estaban en fuerte baja el lunes

El anuncio hecho por el presidente del organismo, Jean-Claude Trichet, a través de un comunicado se dio mientras funcionarios financieros de diversos países discuten maneras de prevenir mayor inestabilidad frente a la apertura de los mercados el lunes, la primera transacción sustancial desde que Estados Unidos perdió su calificación crediticia AAA de parte de Standards & Poor's el viernes.

Funcionarios del G20 también sostuvieron conversaciones enfocadas a minimizar el impacto en los mercados. Asimismo, efectuaron una teleconferencia antes de la apertura de los mercados en Asia, en la que se comprometieron a "adoptar todas las medidas necesarias" para mantener la "estabilidad" de los mercados financieros.

El G7 está integrado por Alemania, Canadá, Francia, Gran Bretaña, Italia, Japón y Estados Unidos, en tanto que el G20 incluye todas estas naciones, que son las más desarrolladas del mundo, más economías emergentes de gran tamaño como China, Brasil, Rusia e India.

La intensa actividad para un fin de semana de agosto pone de relieve el nerviosismo de los mercados financieros ante las enormes deudas de Estados unidos y Europa, y atiza los temores de que se frustre la recuperación tras la crisis financiera de 2007-2009.

El comunicado del Banco Central Europeo, emitido luego de una conferencia telefónica entre sus funcionarios, no especificó de qué países compraría bonos ni el monto de la compra.

Sin embargo, se espera que los beneficiados sean Italia y España, según varios analistas de mercado. Ambos países intentan evitar el alza exponencial de sus tasas de interés, algo que forzó a Grecia, Irlanda y Portugal a aceptar préstamos de emergencia. Esta compra podría incrementar el precio de los bonos, lo que movería en dirección opuesta el rendimiento que pagan.

La semana pasada, los rendimientos de ambos países estaban por arriba del 6%, moviéndose hacia los niveles en los que terminaron en los tres países más chicos. Italia, en particular, se considera muy grande para el fondo de rescate europeo de 440 mil millones de euros, lo que eleva la posibilidad de un desastre financiero que podría devastar la zona económica del euro.

Analistas del Royal Bank of Scotland comentaron que los movimientos recientes hechos por Italia para fortalecer sus finanzas ayudaron a que el banco central tomara la mencionada decisión. El banco se mostraba reacio a un rescate a menos que los gobiernos primero cerraran los hoyos en sus finanzas.

El premier italiano Silvio Berlusconi dijo la semana pasada que Italia podría balancear su presupuesto en 2013, un año antes de lo previamente planeado, y acelerar otras medidas presupuestales.

En una declaración conjunta emitida el domingo, la canciller alemana Angela Merkel y el presidente francés Nicolás Sarkozy elogiaron los planes para implementar reformas Italia y España, pero exhortaron a ambos países a ponerlos en marcha "íntegramente y con celeridad".

"El Banco Central Europeo empezará una compra a gran escala de bonos soberanos italianos y españoles el lunes por la mañana dado que los gobiernos de la zona euro han acordado medidas fiscales adicionales donde se necesitan", dijo el banco en el comunicado.

Las compras de bonos podrían ir de los 2.500 millones de euros (3.500 millones de dólares) al día y alcanzar los 600.000 millones de euros en caso de continuar por un año, pero "detendría el colapso del mercado de bonos en países bajo presión".

Los gobernantes europeos acordaron en su cumbre del 21 de julio dar a su fondo de rescate por la facultad para comprar bonos en el mercado secundario y ayudar al rescate de los bancos. Sin embargo, estas medidas sólo entrarán en vigencia si las ratifican los parlamentos nacionales al término de su receso en septiembre.

El impacto en los mercados

Los mercados del Medio Oriente, que funcionan de domingo a jueves, fueron los primeros en reaccionar a la rebaja de la calificación de la deuda estadounidense. El principal índice bursátil en Dubai cayó poco más de 4% y otras bolsas del Golfo Pérsico también cerraron con bajas marcadas.

La bolsa de Tel Aviv en Israel demoró la apertura de la primera sesión de la semana debido a que en las transacciones previas a la jornada el índice de referencia retrocedió más de 6% ante las preocupaciones por la decisión de S&P.

La portavoz bursátil, Idit Yaaron, dijo que el inicio fue demorado 45 minutos "para que los inversionistas tuvieran tiempo de reaccionar con lógica y no bajo presión". Sin embargo, el índice bursátil de referencia en Israel, el TA-25, se desplomó 7% y cerró en 1.074 puntos.

Los mercados en Estados Unidos y otras partes del mundo abren el lunes, pero han tenido sesiones difíciles en fechas recientes. El promedio industrial Dow Jones bajó el jueves 512 puntos, su peor desempeño desde la crisis financiera de 2008, y el viernes recuperó apenas algo de ese retroceso.

Piden unidad a Republicanos y Demócratas para mejorar economía EEUU

Tomado de RFI

Por María Carolina Piña

El portavoz de la casa presidencial estadounidense pidió unidad a los partidos demócrata y republicano para tratar de mejorar la situación económica del país, un día después de que la agencia Standard & Poor´s haya rebajado la nota de la deuda del país.

"Es importante que nuestros líderes trabajen juntos para mejorar nuestra economía y para devolver a la nación una posición fiscal fuerte", afirmó en un comunicado Jay Carney, portavoz de la Casa Blanca este sábado.

"Debemos hacerlo mejor por el bien de nuestra nación y los políticos debemos comprometernos a trabajar juntos para enfrentar los retos que nos ha puesto la economía", añade.

El llamamiento se produjo después de que la agencia de evaluación financiera Standard and Poor's rebajara la nota de la deuda estadounidense, pasando de una AAA a AA+ con perspectiva negativa, una degradación histórica para ese país.

Esta rebaja de la calificación desató una ola de críticas entre demócratas y republicanos que estuvieron enfrascados durante varias semanas a propósito de un aumento del techo de la deuda que permitió al país evitar la cesación de pagos.

Justamente esta batalla política entre las facciones enemigas y el dramático acuerdo al que llegaron, apenas dos días de que se venciera el plazo, fue lo que provocó la degradación por parte de Standard & Poor´s el viernes.

¿Y ahora qué?

Con la salida de Estados Unidos del exclusivo grupo de países con “triple A”, se abrió un período de incertidumbre; con un riesgo mayor para los inversionistas, lo que generalmente conduce a un aumento del costo de los créditos para los particulares y las empresas. Pero sobre todo, el país vio mancillada su imagen mientras que la factura política para Barack Obama podría ser importante, a poco más de un año de las elecciones presidenciales.

“El anuncio de S&P de seguro va a sacudir los mercados financieros a partir del lunes”, opinó Paul Dales, analista en Capital Economics en Londres.

Para otros analistas, las consecuencias serán más psicológicas y políticas, que prácticas. Así lo consideró también el sábado el prestigioso diario Wall Street Journal.

“No creo que esto tenga mayores consecuencias económicas porque las otras dos agencias principales que son Fitch y Moody’s, conservaron el índice de confianza a Estados Unidos”, consideró de su parte el economista y experto en mercados internacionales, Arturo Porzecanski, profesor de la American University en Washington, en entrevista con RFI.

“Pero sí es un fuerte golpe psicológico y una mancha muy negra en la camisa del presidente Barack Obama. Estamos en plena campaña política, de manera que los republicanos le van a recordar a los demócratas y al presidente en su campaña de reelección, la vergüenza por la cual pasó estos días”, agregó Porzecanski.

Nueva directora del FMI es investigada por malversación de fondos

Tomado de El País

POR ANA TERUEL

Christine Lagarde, la exministra de Economía francesa que reemplazó a Strauss-Kahn al frente del organismo, es sospechosa de abuso de poder y malversación de fondos

La nueva directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), la francesa Christine Lagarde, quien sucede a su compatriota Dominique Strauss-Kahn, procesado por intento de violación en Estados Unidos, se enfrenta a su vez a problemas con la justicia, aunque de índole muy diferente. El Tribunal de Investigación de la República Francesa, institución encargada de juzgar a los aforados, accedió ayer a abrir una investigación judicial para determinar su papel en el arbitraje del litigio que enfrentaba al polémico empresario Bernard Tapie con el banco Crédit Lyonnais, entonces público, y que se saldó con una indemnización multimillonaria a favor del primero. Los hechos se remontan a 2007, cuando era todavía ministra de Economía.

El Fondo sostiene que el caso no afectará la gestión de la directora

La acusación afirma que la funcionaria benefició al magnate Bernard Tapie

El tribunal acepta así la demanda de investigación formulada a principios de mayo por el fiscal general del Tribunal de Casación, Jean-Louis Nadal, quien respondía a su vez a una petición de un grupo de parlamentarios socialistas. Los siete magistrados de la comisión de requerimientos, que tomaron esta decisión tras cinco horas de acalorado debate, van incluso más allá de la petición inicial. Esta planteaba una investigación por abuso de autoridad, pero la comisión ha incluido los posibles cargos de complicidad por malversación de bienes públicos y falsificación, delitos más graves, castigados con hasta 10 años de cárcel y 150.000 euros de multa (el doble que por abuso de autoridad). El abogado de Lagarde ha calificado la decisión de "locura total".

La investigación se abrirá en los próximos días y podría tardar años, durante los cuales la directora del FMI puede ser llamada a declarar en varias ocasiones. La acción judicial puede desembocar en el procesamiento de la dirigente política o la desestimación del caso. Al tratarse de hechos anteriores a su nombramiento en el FMI, Lagarde no dispone de inmunidad.

En concreto, los tres magistrados que se encargarán del procedimiento deberán examinar la intervención de la exministra en 2007, en el enrevesado litigio que enfrentaba a Tapie con el Crédit Lyonnais por la venta de su empresa de ropa deportiva Adidas en 1993. El empresario y exministro del Gobierno socialista de François Mitterrand -y que luego apoyó en las presidenciales de 2007 al entonces candidato conservador y ahora mandatario Nicolas Sarkozy- y el banco llevaban una veintena de años enfrentándose en los tribunales. Tapie acusaba al banco de haberle engañado con la compra de la empresa, que volvió a vender al cabo de un año por el doble de su valor.

Tras años de batalla judicial, en 2005 el Tribunal de Apelación de París condenó finalmente a la entidad bancaria a indemnizar a Tapie con 135 millones de euros. Sin embargo, un año después, el Tribunal Supremo revirtió la sentencia. Finalmente, el empresario y el banco deciden recurrir a un tribunal de arbitraje para poner fin al culebrón jurídico. Aquí es cuando el caso empieza a salpicar de lleno a la entonces titular de Economía. En primer lugar, se le reprocha el haber dado el visto bueno a dicho procedimiento de arbitraje, habitual en conflictos comerciales, pero no en casos en los que está representado el Estado, pese a que estaban en juego fondos públicos.

Por otra parte, se le recrimina por no haber recurrido la decisión del tribunal de arbitraje, que estableció en 2008 una indemnización de 285 millones de euros para el empresario. De esa suma, unos 45 millones se fijaron en concepto de daños morales, una cantidad desorbitada y denunciada por la izquierda como un "regalo fiscal" al nuevo amigo de Sarkozy. Para incluir esta suma, dice la acusación, el acuerdo de arbitraje habría sido modificado de forma irregular durante el procedimiento. El total de las indemnizaciones superaba los 400 millones de euros con los intereses, y se quedaba en unos 220 millones tras el pago de impuestos y tasas.

Pero la actuación de Lagarde no se habría limitado a optar por este polémico procedimiento. Según el periódico digital Mediapart, cuyas revelaciones del caso Bettencourt provocaron la dimisión del titular de Trabajo, Eric Woerth, la ministra estaba al tanto de la existencia de vínculos entre un miembro del tribunal de arbitraje, Pierre Estoup, y el abogado de Tapie, sin hacer nada al respecto.

Yves Repiquet, abogado de Lagarde, ha tachado los cargos contra la exministra de "locura total", y pronostica: "No será la primera instrucción que termina en un 'no ha lugar", lo que despejará, dice, las sospechas que "un puñado de diputados" se empeñan en extender "abusivamente" contra Lagarde.

El FMI ha reafirmado su apoyo a su nueva directora gerente, pero el caso amenaza con debilitar la posición de la primera mujer a la cabeza de la organización con sede en Washington. Nombrada el 28 de junio, asumió el cargo el 5 de julio, decidida a hacer olvidar el escándalo protagonizado por otro francés, Dominique Strauss-Kahn.

Antes de ser elegida, la exministra informó al Consejo de Administración del FMI de la eventual apertura de esta investigación. Pero su buena gestión al frente de las finanzas francesas -fue nombrada mejor titular de Economía de la zona euro por el Financial Times en 2009 y batió el récord de permanencia en el ministerio-, sus conocimientos jurídicos y su inglés perfecto la impusieron al frente de la institución, en un momento crucial marcado por la crisis de la deuda en varios países.

Aunque es verdad que la investigación puede acabar después de que Lagarde haya cumplido su ciclo en el FMI, la situación es embarazosa para Francia y concede munición a los grandes países emergentes que intentaron que uno de sus representantes ocupara un puesto que siempre ha estado en manos de Europa.