Grandes Bancos insatisfechos con reforma financiera, reconocen que les pudo haber ido peor

Tomado de Wall Street Journal

Podría haber sido peor

Por Randall Smith y Aaron Lucchetti

Después de semanas de forcejeos en el Congreso de Estados Unidos los mayores bancos de Wall Street parecen haber evitado algunas de las cláusulas más severas de la versión del Senado, la cual fue aprobada en mayo.

Firmas entre las que se encuentran J.P Morgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. y Morgan Stanley tenían mucho que perder bajo los nuevos límites a los riesgosos derivados y el corretaje con sus propios fondos. Pero sus acciones subieron más de 3% el viernes a medida que los inversionistas se mostraron reconfortados por las excepciones a esos límites.

"No hay forma de ver a esta ley como positiva para el sector financiero. Pero podría haber sido mucho peor", dijo el analista Jaret Seiberg de el grupo de investigación de Concept Capital en una nota a sus clientes.

Las reglas propuestas respecto al corretaje con recursos propios y el uso de derivados, los cuales son contratos atados al valor de otros activos fueron limitadas, con la adición de excepciones sustanciales. La ley busca evitar que los bancos recorten las inversiones riesgosas con su capital.

Para los grandes bancos como J.P. Morgan y Goldman, la ley impone un tope de 3% en el capital que puede ser invertido los riesgosos fondos de cobertura, firmas de capital privado y fondos de bienes raíces, lo que se conoce como la regla Volcker. Pero los bancos podrán continuar gestionando los fondos, los cuales generan buenas utilidades.

En Goldman, el tope de 3% podría requerir que la firma recortara sus inversiones totales en esos fondos de US$15.400 millones a US$2.100 millones, según un fuente. Pero la ley permite hasta siete años para desmantelar estas inversiones y más tiempo aún para las inversiones ilíquidas.

Por su parte, J.P. Morgan es dueña del fondo de cobertura Highbridge Capital Management, el cual cuenta con cerca de US$21.000 millones bajo gestión. Ejecutivos del banco dicen que J.P. Morgan podrá mantener a Highbridge bajo las nuevas reglas, debido a que contiene dinero de los clientes, no fondos del banco.

Morgan Stanley también enfrenta la posible venta de algunas de algunas de sus inversiones en fondos de cobertura, firmas de capital privado y bienes raíces, las cuales sumaban cerca de US$4.600 millones para finales del primer trimestre, o 9% de sus US$50.100 millones de capital Tier-1, una medida del amortiguamiento de los bancos contra las pérdidas. Para ubicarse en el rango requerido por la nueva ley, Morgan tendrá que vender cerca de US$3.000 millones de sus inversiones.

Tanto Goldman como Morgan también podrían desmontar su estatus como holdings bancarios, aunque ninguna de las dos firmas ha dicho que está considerando tal medida.

Algunas cláusulas de la regla Volker que prohibieron el corretaje con recursos propios también incluyeron excepciones para permitir que las firmas tengan deuda respaldada por el gobierno como los bonos del Tesoro, así como para que tengan cobertura sobre sus propias exposiciones y se involucren en más corretaje relacionado con los clientes.

Morgan probablemente necesitará escindir o vender su negocio de corretaje con recursos propios, conocido como PDT, el cual representa cerca de 2% de sus ingresos totales, dijeron fuentes al tanto. Tendrá varios años de plazo para hacerlo y los reguladores tendrán cierta influencia sobre qué necesita ser movido y cuándo. Goldman probablemente reducirá también su negocio de corretaje con recursos propios, el cual se cree que aporta 10% de sus ingresos.

La versión adoptada el viernes no requerirá que las firmas separen a los derivados menos riesgosos, incluyendo tasas de interés y cambio de divisas en unidades independientes que requerirían más capital. Sólo los contratos ligados a ciertos commodities riesgosos, acciones y seguros contra la cesación de pagos en deuda que no tengan grado de inversión tendrán que residir por fuera de sus unidades de banca.

El acuerdo final fue "mejor a lo esperado" por los grandes bancos, dijo la analista Betsy Grasek de Morgan Stanley, quien dijo que algunos inversionistas temían que "la mayoría" de los derivados se vieran afectados por la ley.

Timothy Ryan, presidente de la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros, un grupo de la industria, indicó que hay más de 200 puntos en la ley cuyos detalles quedarán en manos de los reguladores. "Lo cierto aquí es que esta saga va a continuar", dijo Ryan.

Ernie Patrikis, un socio de la práctica de asesoría a bancos del bufete White & Case LLP y ex consejero general del Banco de la Reserva Federal de Nueva York dijo que "para mi la ley comenzó como algo horrendo. Ahora es apenas horrible".

Recordando "La Noche Triste" de los españoles en México, sucedida hace 490 años

Por Luis Montes Brito

Cerca de la estación del metro Tacuba se encuentra el ahuehuete conocido como el árbol de la noche triste, porque, según la tradición, ahí se sentó Cortés a llorar su derrota.

El 30 de Junio de 1520 se dió uno de los episodios más relevantes de la conquista de México, el cual se conoce como "la Noche Triste", Hernán Cortés se encontraba fuera de México-Tenochtitlan, la capital del imperio mexica, luchando contra Pánfilo de Narváez. En su lugar se quedó Pedro de Alvarado que es señalado como el culpable de la matanza que se llevó a cabo. Los mexica celebraron una fiesta y mientras estaban desarmados fueron atacados por los españoles. Este acto provocó el levantamiento de los mexica en contra de los conquistadores. Cortés regresó muy molesto porque tenía la intención de lograr la conquista de forma más pacífica. Moctezuma, el emperador mexica, murió poco después y guardó un lugar contradictorio en la historia de México.

Historia de la Noche Triste

Asentados los españoles y sus aliados tlaxcaltecas en la gran capital mexica, Tenochtitlan, desde el 8 de noviembre de 1519, los éxitos de Hernán Cortés llegaron a los oídos del gobernador de Cuba, Diego Velásquez, quien, celoso, resolvió enviar una tropa al mando de Pánfilo de Nárvaez para capturarlo y enviarlo a Cuba. El conocimiento de este hecho obligó a Cortés a salir de la ciudad y dirigirse a Cempoala para atajar a las tropas de Narváez, dejando a Pedro de Alvarado como responsable de las huestes cristianas y sus aliados indios. En un alarde más de astucia, dirigió un ataque por sorpresa que consiguió reducir a las tropas de Narváez e incorporarlas a su ejército, formado ahora por 1.300 hombres con 96 caballos y 160 ballesteros y escopeteros.

Entretanto, en Tenochtitlan los mexica se preparaban para celebrar la gran fiesta del mes "toxcatl" en honor de sus dioses principales, autorizada por Cortés a cambio de no realizar sacrificios humanos. Los españoles comenzaron entonces a sospechar que la fiesta podría ser el comienzo de una rebelión, posiblemente alentados por sus aliados indios, y así, el mismo día de la fiesta, cuando toda la nobleza mexicana se hallaba reunida, Alvarado ordenó el asesinato de más de seiscientos señores principales.

La respuesta indígena no se hizo esperar, y al regreso de Cortés a la ciudad se encontró a sus hombres cercados, hambrientos y desesperados. Intentó calmar la situación obligando al huey tlatoani Moctezuma a dirigirse a la multitud desde el balcón de palacio, pero resultó asesinado sin que las crónicas acuerden si fueron las pedradas o flechas de la multitud o el puñal de un español.

Hostigados y hambrientos, los españoles y sus aliados resuelven abandonar cautelosamente la ciudad siete días más tarde, la noche del 30 de junio de 1520, no sin antes repartir el oro entre los hombres y apartar el quinto para el rey. Puestos en camino por la Calzada de Tacuba, los primeros en salir consiguieron hacerlo sin ser advertidos, llevando consigo puentes portátiles de madera para cruzar los canales.

Al llegar al cuarto canal, una mujer que sacaba agua los vio y dio el grito de alarma. Inmediatamente se corrió la voz y multitud de barcas y guerreros a pie se dirigieron hacia el canal para cortarles la retirada, pertrechados los mexica con escudos, macanas y lanzadardos.

Una multitud de flechas y piedras cayeron hacia los españoles, quienes respondieron a golpe de ballesta y arcabuz. Los muertos caían de uno y otro lado, mientras los supervivientes españoles intentaban avanzar a duras penas. El peso del botín de oro hundió a muchos en las aguas.

Al llegar al llamado canal de los toltecas, perseguido por los mexicas, numerosos españoles, indios y caballos se despeñaron, quedando el canal cegado por los cuerpos. Apoyándose en las víctimas consiguieron atravesarlo y llegar hasta Popotla.

Tras una breve pausa, hasta allí llegaron "dando alaridos, hechos una bola en torno de ellos los mexicanos", apresando y matando a los españoles y a sus aliados. Estos se ven obligados a seguir huyendo, perseguidos, hasta Tacuba, donde muere el hijo de Moctezuma atravesado por un tiro de ballesta.

Luego de ahí vadearon un riachuelo, deteniéndose en la población de Otumba, protegida por una muralla de madera. El jefe del poblado les dio la bienvenida y les ofreció refugio y comida. Aquí, debieron rechazar un último y feroz ataque del que se salvaron de morir gracias a que consiguieron matar al capitán de los mexica. Las primeras luces del día hicieron cesar el ataque de los indios, quienes decidieron volver sobre sus pasos al "canal de los toltecas" y apropiarse de los dejado por los españoles en su huída: cañones, arcabuces, espadas, lanzas, albardas, arcos de metal y saetas de hierro. También se lograron cascos de hierro, cotas y corazas, escudos de cuero, de metal y madera. Y recuperaron el oro, en barras, en discos, en polvo, en collares...

Guiados por sus aliados, las tropas de Cortés alcanzaron la ciudad amiga de Tlaxcala una semana después. Estaban enfermos, heridos y despojados.

El resultado de la batalla fue desastroso para los españoles, contando centenares de bajas, entre ellas Ana, la hija de Moctezuma, embarazada de Cortés. El mismo Cortés perdió dos dedos de la mano izquierda. Las víctimas entre sus aliados, atacados con especial saña por los mexica, se contaron por miles.

Tras veinte días de reposo, Cortés comienza de nuevo la conquista de Tenochtitlan, abandonando la anterior actitud diplomática y organizando un calculado ataque por tierra y agua que, esta vez sí, dejará la ciudad en manos españolas.

Copa del Mundo 2010: España emborrachado con el triunfo sobre Portugal

Tomado de El País

Del Bosque: "Si jugamos así es difícil que nos paren"

Los futbolistas españoles se muestran satisfechos por el juego mientras Queiroz incide en la posesión del esférico y las decisiones arbitrales

Los jugadores españoles se mostraban eufóricos tras el pitido del colgiado Héctor Baldassi. España tenía el billete para cuartos tras doblegar a Portugal en un intenso partido en el que La Roja recuperó su mejor versión en diversas fases del choque, coronado con un certero remate de David Villa. "Hemos tenido el oficio del campeón", apuntaba Piqué, que completó un partido inconmensurable en el eje de la zaga. "Hemos sabido controlar el partido, y lo podemos hacer contra cualquier rival. Lo importante es la victoria" refrendaba el central español.

En la misma línea se mostraba el resto del vestuario de la selección. Para Villa, "hemos dado un paso muy grande porque hemos dejado un rival muy difícl atrás. Nunca hemos perdido la confianza. Sabemos el potencial que tenemos, lo que estamos haciendo y lo que podemos dar", apuntaba El Guaje, autor del gol de la victoria.

"Hay que destacar la constancia en el trabajo de todo el equipo. En el primer tiempo hemos intentado controlarlos porque son un equipo muy peligroso", indicaba Sergio Ramos, que se mantuvo muy activo por la banda derecha durante todo el choque.

El seleccionador, Vicente Del Bosque, se mostraba satisfecho por el juego desplegado aunque también comedido. "Nos hemos sentido cómodos. Si jugamos así es difícil que nos controlen, pero hay que andar con cuidado porque en fútbol cambian muy rápido las cosas", afirmó. "Los más anónimos han hecho un partidazo; Capdevilla o Sergio Ramos por ejemplo".

La incursión de Fernando Llorente fue igualmente decisiva. "Es un jugador especial que además nos aporta mucho en el juego aéreo. Hemos hecho un cambio de un hombre alto por otro, pero Torres si está bien para el próximo partido jugará, no me preocupa".

El técnico de Portugal, Carlos Queiroz, señaló que el dominio del esférico por parte de su rival fue determinante. "Han tenido más posesión del balón y de esa manera han tenido más oportunidades de ganar. La posesión y la circulación del balón ha bastado para justificar el resultado".

No obstante, el ex entrenador del Real Madrid incidió en que el árbito les perjudicó, especialmente en la recta final del encuentro. "El árbitro ha tomado ciertas decisiones que no nos han favorecido y no nos han permitido desarrollar nuestro juego de ataque".

Otros titulares de medios españoles:

ESPAÑA 1 - PORTUGAL 0
Amansado Cristiano

España vence a Portugal y ya convence en el Mundial

Copa del Mundo 2010: Paraguay es la cuna del fútbol afirma el Vaticano

Agencias Noticiosas

En pleno Campeonato Mundial de Fútbol Sudáfrica 2010, el diario oficial de la Santa Sede certifica, según una información, el nacimiento del balompié.

El diario oficial del Vaticano se ha descolgado con una información que puede traer polémica: «Los guaraníes inventaron el fútbol» titula L´Osservatore Romano, en un artículo que firma Gianpaolo Romanato.

El diario del Papa señala que fue en el siglo XVII, en lo que hoy conocemos como Paraguay, donde nació el fútbol. Y está afirmación se sustenta gracias al relato de un jesuita catalán llamado José Manuel Peramás, que pasó varios años en la Reducción de San Ignacio de Miní, al sur de la ciudad de Asunción, una de las 30 Reducciones que había en el Paraguay colonial.

Los primeros futbolistas

El P. Peramás escribió en su libro «De vita et moribus tredecim virorum paraguaycorum», publicado en 1793, muchas de sus vivencias con los guaraníes y, entre ellas, las diversiones que solían tener en su tiempo de ocio: «Solían también jugar con un balón, que, aun siendo de goma llena, era tan ligero y rápido que, en vez que lo golpeaban, seguía rebotando algún tiempo, sin pararse, impulsado por su propio peso. No lanzaban la pelota con la mano, como nosotros, sino con la parte superior del pie desnudo, pasándola y recibiéndola con gran agilidad y precisión»

Una buena polémica

L´Osservatore Romano señala que «los guaraníes de hace tres siglos seguramente ya jugaban al balón con maestría. En el fondo son los descendientes de los verdaderos inventores del fútbol». La polémica está servida. Seguramente serán los ingleses en refutar los diarios del P. Peramás.

Aporte de Compartiendo mi opinión

Mientras tanto este día los paraguayos dieron muestras de ser descendientes directos de los inventores del fútbol al pasar a cuartos de final al vencer a Japón por la vía de los pénales.

El Salvador: Por el respeto a los derechos humanos de las víctimas de la delincuencia

Por Silvia de Bonilla
El silencio en este momento, sería cometer un pecado y una falta de humanidad a las víctimas de la delincuencia que ha llegado a este nivel, con el hecho concreto de la matanza realizada contra ciudadanos salvadoreños indefensos, quienes utilizaban el servicio público como su medio de transporte para ganarse su sustento diario.

Habiendo participado, candidata a ser Procuradora para la defensa de los Derechos Humanos, y ciudadana salvadoreña, es mi deber velar por la búsqueda de formar una conciencia de paz la cual lleve a nuestro país a una estabilidad, donde los delincuentes no estén violando los derechos humanos de la gran mayoría de ciudadanos y ciudadanas.

Por esta razón, solicito a las autoridades encargadas de la Seguridad Pública, Policía Nacional Civil, y Fiscalía General de la República ,una investigación seria, contundente, que lleve a descubrir a cualquier involucrado directa o indirectamente en tal acto de atrocidad contra la humanidad de nuestros hermanos y hermanas , y pido a las autoridades judiciales a procesar de una forma objetiva y bajo la legalidad a estos malos hijos de la patria, y a cualquiera que esté comprometido en este acto horrendo, dantesco se le aplique todo el peso de la Ley.

Mi responsabilidad como ciudadana, madre, esposa, hija, hermana, profesional, y jurista , me exige dar mi opinión en este tema y pedir se hagan las investigaciones necesarias y darle así cumplimiento al deber que conllevan los artículos 1 y 2 de la constitución.

Porque el día de mañana, podemos ser nosotros las víctimas de este cáncer doloroso, que está destruyendo a nuestro amado país, donde todas y todos tenemos derechos para exigir a nuestras autoridades de poner cartas en el asunto de una forma realista y donde prevalezca el interés de la ciudadanía respetuosa de las leyes, es decir la mayoría, y no de favorecimiento multiideologicos-politicos.

Deberá enaltecerse solo el azul y blanco del terruño que está siendo aniquilado sangrientamente, esa sangre que se derrama es la de nuestros hermanos y hermanas, nacidos aquí, como tú, y como yo.

La delincuencia es un fenómeno multi-estructural, pero es obvio que tomar medidas realistas por este hecho lamentable, tiene que ser prioridad de todas las instituciones, pero también de todos los que vivimos en este país, pues mientras cada uno de nosotros no asumamos el mínimo grado de responsabilidad para con los demás, para con la sociedad, esto no será posible…sí me refiero a un cambio en el índice delincuencia.

Debemos los padres y madres, jóvenes verificar si estamos educando a nuestros hijos para convertirlos en hombres y mujeres de bien, o es que estamos educando maquinas sin alma para matar, destruir y hurtarle a la sociedad todo lo bueno, debemos educar con valores a los niños desde el kindergarten.

No existe forma alguna de salir sin nuestro aporte

"El gobierno no puede, no podrá solo, nos necesita”.

El Gobierno no tiene una varita mágica... nos necesita, aportémosle al país, desde la casa, sí la primera escuela está en casa.

Y ese es mi compromiso señalar los problemas antes que estos sigan emergiendo, y no darle importancia hasta cuando ya sucedieron.

Porque los Derechos Humanos no tienen bandera política, ideología ni religión. Porque cuando nacimos…nacimos humanos…y con el nacimiento…nacieron nuestros derechos humanos.

Quiero alzar mi voz, y convertirme en una Abogada Proactiva, diligente, que le sea a este gobierno, no un cuchillo penetrante si no un soporte que cómo, hacedora de ideas y propuestas, junto a todas las instituciones y sectores encaminemos a nuestro país al bienestar absoluto.

Soy mujer, soy capaz, soy sensible, soy esposa y madre, y mi gente vive en este mismo espacio, que tu gente respetable lector o lectora, tus aflicciones son las mías, y mis peligros los tuyos, me preocupa el futuro de las nuevas generaciones, unámonos todos y todas, asumiendo la participación proactiva desde tu casa para con tus nuevas generaciones.

Nuestros hermanos murieron en un acto atroz y repugnante. La insensibilidad con que nuestra juventud delincuente-activa se mueve, gozando de ella, una vida estéril e infructuosa, sin sentido alguno, nos destruye a su paso.

Nuestros gobernantes buscan y ejecutan acciones para combatir la delincuencia sin duda. Pero mientras nuestros gobernantes, nuestras instituciones, tu y yo, todos y todas, no comprendamos que los Derechos Humanos están íntimamente ligado a los “Valores” no avanzaremos mucho.

Alzo mi voz clamando sensatez y reconocimiento de responsabilidad individual, generemos valores al semillero, nuestros infantes, de lo contrario podríamos tener en el jardín de niños y niñas a futuras bestias sin alma que aniquilaran a su paso lo que encuentren inclusive tu vida y la mía.

Al Gore explica la evolución del Capitalismo

Tomado de Wall Street Journal

Por Al Gore y David Blood

El capitalismo tiene varias ventajas bien entendidas que lo hacen superior a cualquier otro sistema para organizar la actividad económica. Ha demostrado ser mucho más eficiente en la distribución de recursos y en emparejar la oferta con la demanda, mucho más eficaz en la creación de riqueza, y mucho más propicio para generar altos niveles de libertad y autonomía política. Sin embargo, a su nivel más básico, el capitalismo se ha convertido en la principal ideología económica elegida en el mundo principalmente porque estimula una fracción mayor del potencial humano con omnipresentes incentivos orgánicos que premian la dedicación, la ingenuidad y la innovación.

Por ésta y otras razones, los mercados forman parte de los cimientos de cualquier economía exitosa. Sin embargo, la reciente crisis de los mercados globales (que sigue a otras inestabilidades del mercado en 1994, 1997, 1998 y en 2000-2001), ha sacudido la confianza mundial en la forma en que opera el capitalismo moderno en la actualidad.

Además, los fallos sistemáticos flagrantes y cada vez peores —como la creciente disparidad de ingresos, los altos niveles de desempleo, el endeudamiento público y privado, la falta de inversiones crónica en educación y sanidad pública, la persistente pobreza extrema en países en vías de desarrollo, y, en especial, la imprudente falta de atención a la cada vez peor crisis climática— se encuentran entre los factores que han llevado a muchos a preguntar: ¿qué tipo de capitalismo maximizará el crecimiento económico sostenible? Como mínimo, la última década ha demostrado claramente que los mercados libres, como operan en la actualidad, simplemente no han estado ofreciendo resultados óptimos a largo plazo.

Antes de la crisis y desde entonces, nosotros (y otros) hemos solicitado una forma de capitalismo más responsable y a largo plazo, lo que llamamos "capitalismo sostenible". El capitalismo sostenible pretende maximizar la creación de valor a largo plazo. Integra explícitamente factores medioambientales, sociales y de gobernabilidad (ESG por sus siglas en inglés) en una estrategia, en la medición de las producciones, y en la evaluación tanto de riesgos como de oportunidades. El capitalismo sostenible nos desafía a generar retornos financieros de una manera responsable y a largo plazo.

Precisamente porque la energía desatada por los incentivos es la verdadera fuente de la fortaleza del capitalismo, creemos que la construcción del capitalismo sostenible debería comenzar prestando atención especial a la naturaleza y el diseño de los incentivos que usan los negocios y fomentan las políticas públicas.

En su libro "The Big Short", Michael Lewis identificó la causa real de la debacle de las hipotecas de alto riesgo o subprime (que propiciaron la Gran Recesión) como un factor por encima de todo lo demás: "La avaricia en Wall Street era un hecho, casi una obligación. El problema era el sistema de incentivos que canalizó la avaricia".

Entonces, ¿cómo motivamos a los líderes empresariales para que trabajen pensando en el largo plazo y cómo compensarlos por crear una riqueza sostenible? Para empezar, la compensación debería estar vinculada a los objetivos a largo plazo, y las recompensas financieras deberían estar ligadas al periodo en el que se obtienen resultados.

Por ejemplo, en la industria de la administración de activos, somos fervientes partidarios de honorarios por rendimiento multianuales para incentivar a los inversionistas para que gestionen activos con una perspectiva a largo plazo. Por el contrario, si los propietarios de los activos continúan recompensando a sus administradores en una base trimestral o anual, no deberían sorprenderse al ver cómo los gestores tratan de optimizar los resultados dentro de ese plazo, frecuentemente en detrimento del valor a largo plazo. Desgraciadamente, ésta es una práctica demasiado común entre los propietarios de activos, incluso entre los fondos de pensión, cuyos fideicomisarios están obligados a emparejar el rendimiento a largo plazo de sus activos con el vencimiento a largo plazo de sus pasivos.

En su ensayo "Sentido Común", Thomas Paine escribió: "La prolongada costumbre de no pensar que una cosa es un error, le da una apariencia superficial de ser correcta". Esto sin dudas es cierto en el caso de las estrategias de compensación tanto en los negocios como en las finanzas. Nuestro enfoque excesivo en el corto plazo representa un obstáculo fundamental para el desarrollo del capitalismo sostenible.

Las estructuras de incentivos también deberían reflejar medidas más completas de rendimiento. Por ejemplo, cada vez más, las compañías más responsables están incluyendo explícitamente la sostenibilidad ambiental, la satisfacción del cliente, la moral del empleado y la seguridad laboral en sus programas de incentivos. Estas compañías entienden que estas consideraciones ayudan al rendimiento financiero a largo plazo. También creemos firmemente que si los propietarios de los activos quieren que sus administradores de activos consideren los factores ESG en sus decisiones de inversión, entonces deberían incluir estos factores al evaluar, medir y recompensar el rendimiento.

Ralph Waldo Emerson dijo: "La recompensa de una cosa bien hecha es haberla hecho". Innumerables doctores, enfermeras, profesores, bomberos y policías trabajan incansablemente no sólo por el dinero, sino también por la satisfacción del trabajo bien hecho. Por el contrario, la excesiva dependencia en los incentivos monetarios, a menudo llamada "la cultura de las bonificaciones", de los líderes corporativos y financieros se produce a costa de estrategias competitivas sostenibles como el trabajo en equipo, la ética, la cultura de la firma y las relaciones a largo plazo con los clientes.

No hay duda de que los incentivos monetarios son importantes —críticos de hecho— pero también es importante considerar otras formas positivas de motivar y hacer partícipe a la fuerza laboral. En un libro reciente de George Akerlof y Rachel Kranton, "Economía de la Identidad", los autores documentan cómo la gente que trabaja en organizaciones excepcionales trabajan bien porque se identifican con los valores y la cultura, no simplemente las recompensas financieras.

Es más, una encuesta reciente de la consultora McKinsey & Co. mostró que los aspectos motivadores no financieros son más eficaces para lograr un mayor compromiso a largo plazo de los empleados. Sin embargo, de alguna forma durante la última década hemos permitido que la "cultura de las bonificaciones" dominara nuestro discurso y pensamientos sobre incentivos. Podemos ver que los resultados no son buenos.

Además, la creciente desigualdad en nuestra sociedad es claramente inaceptable. Hace surgir preguntas fundamentales sobre lo que es justo y sobre si estos niveles de disparidad de ingresos son sostenibles dentro del contexto de la salud y urbanidad a largo plazo de nuestras comunidades.

Los líderes empresariales, así como los comités de las juntas directivas que deciden la compensación, deben ejercer un mejor liderazgo y los accionistas deben involucrarse más en mejorar las estructuras de incentivos. Apoyamos firmemente el "Say on Pay", por el que los accionistas votan sobre la remuneración de los ejecutivos, y otras disposiciones respaldadas por muchos inversionistas institucionales. Somos contrarios a los límites sobre la compensación decretados por el gobierno y a otras políticas de compensación recomendadas. Sin embargo, si las comunidades empresariales y de inversión no actúan, los gobiernos podrían hacerlo.

Todos los que estamos involucrados en las finanzas y los negocios necesitamos replantearnos urgentemente cómo diseñar e implementar estrategias de remuneración.

Necesitamos crear un buen plan de incentivos que sean acordes a los objetivos a largo plazo, que reflejen medidas de rendimiento más completas, que incluyan importantes factores motivacionales no financieros, y que sean equitativos. Esto, junto con un renovado compromiso con estrategias empresariales responsables a largo plazo que incluyan inquietudes ambientales, sociales y gubernamentales, serán pasos significativos hacia la consolidación del capitalismo sostenible.

Al Gore, ex vicepresidente de Estados Unidos, y David Blood son cofundadores de Generation Investment Management.

G-20: Resultados de Cumbre considerados como satisfactorios por América Latina

Tomado de EFE

Por Julio Cesar Rivas

Los tres países latinoamericanos del G20, México, Brasil y Argentina, mostraron su satisfacción con el resultado de la Cumbre de Toronto, en la que se acordó que es necesario realizar políticas de ajuste sin dañar el crecimiento económico.

El comunicado difundido al final de la cumbre del G20 señala que la sanidad de las finanzas públicas "es esencial para sostener el crecimiento económico", pero también realiza concesiones a los países emergentes y Estados Unidos, que advertían de que una retirada súbita de los estímulos pueden dañar la recuperación económica.

El secretario de Hacienda de México, Ernesto Cordero Arroyo, evidenció esa doble postura al señalar que a corto plazo la política de estímulos es correcta pero que en el largo plazo hay que vigilar el déficit público.

"Nosotros pensamos que una política fiscal expansiva tiene sus méritos, puede ayudar en el corto plazo. Pero en estos momentos lo que más ayuda para generar inversión, crecimiento económico en todo el mundo es que haya certeza de que las economías están en orden, de que hay orden en casa", indicó Cordero durante la Cumbre.

Por su parte, el ministro de Finanzas de Brasil, Guido Mantega, expresó su satisfacción por el toque de atención que el grupo de los países más industrializados del mundo ofrece a la necesidad de no dañar la recuperación en aras de reducir los déficit. "En esa posición nosotros vencimos de modo que los países van a continuar estimulando la recuperación", dijo en rueda de prensa Mantega.

El ministro brasileño, que viajó a Toronto en representación del presidente Luiz Inacio Lula da Silva, quien se quedó en Brasil por las inundaciones en el noreste del país, dijo que el compromiso alcanzado este fin de semana en Toronto implica que esa política de ajuste se llevará adelante sin perjudicar el crecimiento.

El tercer representante latinoamericano en la Cumbre, Argentina, también mostró su satisfacción de que la voz de los países emergentes estuviese reflejada en el comunicado final de la reunión.

La presidenta argentina, Cristina Fernández de Kirchner, dijo que la reunión reflejó las dos posturas, los que abogan por más estímulo y los que prefieren la contención de los déficit, pero destacó que no hubo "choque de ambos mundos", según señala la página oficial de la presidencia. "Se vieron claramente las dos posturas, una que sostiene que no hay que realizar ajustes y seguir manteniendo las medidas contracíclicas asegurando el trabajo, y la otra postura distinta que es la que está poniendo en práctica la eurozona y que la vemos en Grecia y en España", afirmó.

El acuerdo llegado en Toronto establece el compromiso de las economías avanzadas de reducir a la mitad su déficit para el 2013 y reducir o mantener el peso de su deuda en el 2016.

El anfitrión de la reunión, el primer ministro canadiense, Stephen Harper, dijo durante la rueda de prensa final que tenía confianza "de que todos los países cumplirán sus compromisos" aunque sólo sea por la presión que ejercerán los mercados.
Pero Mantega se mostró más escéptico. "Yo creo que algunos países tendrán dificultades. Otros países lo conseguirán. No voy a decir los que no lo consiguen", afirmó Mantega quien sí señaló a Alemania y Francia como los que lograrán el objetivo.

En cuanto a la reforma de las instituciones financieras, el presidente mexicano, Felipe Calderón, señaló durante una intervención en el pleno del G20 que estaba de acuerdo con "la necesidad de establecer una definición de capital y de estándares de liquidez más estrictos, los cuales consideren las dificultades para medir adecuadamente los riesgos".

Por su parte, Kirchener destacó la importancia de que durante la próxima Cumbre del G20, a celebrar en noviembre de este año en la capital surcoreana, Seúl, se tengan normativas sobre el sistema financiero internacional.

Mantega mostró su satisfacción de que la reunión de Toronto haya impulsado la reforma financiera después de que el grupo se comprometiese a tomar las medidas necesarias para fortalecer el sistema financiero, disminuir el riesgo y la volatilidad al tiempo que incrementan la transparencia.